Аукцион прошёл вяло: ведомство продало лишь 9% от выставленного объёма

Министерство финансов провело очередной аукцион по размещению облигаций федерального займа - и результат вышел скромным. Из 110 млрд рублей предложенных бумаг серии 26251 с погашением в августе 2030 года удалось продать лишь 10,365 млрд. Инвесторы не спешили брать. Доходность в 14,96% годовых рынок, судя по всему, не убедила.

Цифры аукциона: спрос есть, но осторожный

Спрос на выпуск составил 25,6 млрд рублей по номиналу - в 4,3 раза меньше объёма предложения. Средневзвешенная цена и цена отсечения совпали: 84,9% от номинала. Никакого торга, никакого разброса. Минфин не стал давить на доходность, зафиксировав её строго на одном уровне. В итоге бюджет пополнился на 9,126 млрд рублей живыми деньгами.

Для сравнения: на июньском аукционе по схожей бумаге - серии 26228 с погашением в апреле 2030-го - спрос превысил размещение более чем вдвое. А ещё раньше, в начале июня, ведомство реализовало облигации на 35,3 млрд рублей при спросе почти в 91 млрд. Нынешний результат на этом фоне выглядит откровенно бледно.

Почему рынок тормозит

Высокая ключевая ставка Банка России давит на аппетит к длинному долгу. При действующих ставках денежного рынка фиксированная доходность ОФЗ проигрывает флоатерам - бумагам с плавающим купоном, привязанным к RUONIA. Именно они сейчас в фаворе у институциональных игроков. Классические выпуски с постоянным доходом берут неохотно, рассчитывая на снижение ставки - а его сроки пока туманны.

Минфин между тем планирует привлечь в третьем квартале 2026 года через ОФЗ 1,5 трлн рублей за 14 аукционных дней. Из них 900 млрд - в коротких и среднесрочных выпусках до 10 лет, ещё 600 млрд - в длинных. Темп пока не задан. Один аукцион - 9% от лота. Если так пойдёт дальше, квартальный план превратится в головную боль.

Что дальше

Ближайшие аукционы покажут, меняется ли настрой рынка. В июле запланировано пять торговых дней, и от их результатов во многом зависит, насколько агрессивно ведомству придётся работать в августе и сентябре. Пространство для манёвра есть: Минфин может предложить премию к рынку или сделать акцент на флоатерах. Но пока этого не происходит - и рынок голосует ногами.

• Объём размещения: 10,365 млрд руб. по номиналу
• Спрос: 25,592 млрд руб. - около 23% от предложенного объёма
• Доходность: 14,96% годовых, цена отсечения - 84,9% от номинала
• Выручка бюджета: 9,126 млрд руб.
• План III квартала 2026 года: 1,5 трлн руб. за 14 аукционов